一、硫酸鎳是什么?有什么用途?
硫酸鎳重要用在電鍍和電池，2016年電池占比50%左右。硫酸鎳分子式為NiSO4˙6H2O，重要用在電鍍和電池，2016年我國硫酸鎳的產(chǎn)量為15萬(wàn)噸，其中電池級用量為7.4萬(wàn)噸，占總需求約為50%。2015年硫酸鎳產(chǎn)量只有10噸，2016年取得了較大的上升，其核心原因是三元正極材料出貨量的新增，2016年三元材料出貨量增幅為50%。另外，電鍍及其他也取得了不錯的上升。
二、為何開(kāi)始關(guān)注硫酸鎳?
金屬鎳和硫酸鎳價(jià)差在不斷擴大。金屬鎳每年的產(chǎn)量極大，我國每年需求為幾百萬(wàn)噸級別(是硫酸鎳的幾十倍)，重要用途為不銹鋼。目前金屬鎳的報價(jià)為8萬(wàn)/噸，硫酸鎳的報價(jià)為2.5萬(wàn)/噸，硫酸鎳的含鎳量為22%，硫酸鎳中鎳的成本為1.7萬(wàn)，硫酸及其他加工成本約為1600元，硫酸鎳和金屬鎳的溢價(jià)為1.7-8/4.5-0.16=0.64萬(wàn)/噸。且近期價(jià)差在不斷放大。
圖2：硫酸鎳和金屬鎳價(jià)差由之前的2000元逐步擴大到6000元
三、電池級硫酸鎳需求是多少?
2016年電池級硫酸鎳產(chǎn)量為7.4萬(wàn)噸。2016年我國三元正極材料產(chǎn)量為5.43萬(wàn)噸，其中NCM333占比為13%，NCM532占比為76%，NCM622占比為11%，對應硫酸鎳的需求為7.4萬(wàn)噸左右。2016年我國三元動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量為8.3Gwh，所需三元正極材料為1.5萬(wàn)噸，其他3.9萬(wàn)噸三元正極材料則流向了消費電池(重要是低端)，對應約為22Gwh電池。
2017年電池級硫酸鎳需求為12.6萬(wàn)噸，增幅70%。假設2017年動(dòng)力三元上升幅度為150%，由2016年的8.3Gwh上升到20Gwh，消費電池中由于鈷酸鋰價(jià)格過(guò)高，更多的電池采用三元，且消費電池本身也有一定上升，預計2017年消費電池為30Gwh(增幅40%)，合計2017年三元電池總產(chǎn)量為55Gwh，并假設大部分切換為NCM622，對應三元正極需求為6.2萬(wàn)噸。這樣2016年三元正極材料合計8.4萬(wàn)噸，需求硫酸鎳為12.6萬(wàn)噸，增幅為70%。
2018-2019年電池級硫酸鎳需求分別為16萬(wàn)噸、20萬(wàn)噸，復合增速可達30%。一方面高鎳三元電池需求上升，且含鎳量不斷提高，1噸NCM111、NCM523、NCM522、NCM811要硫酸鎳分別為0.81噸、1.36噸、1.61噸、2.15噸，增幅可觀(guān)。
四、硫酸鎳總需求是多少
預計2017-2019年硫酸鎳總需求分別為23萬(wàn)、29萬(wàn)、36萬(wàn)噸。分析2015-2016年數據，電鍍硫酸鎳也取得了50%上升，假設后續增幅為20%左右，加上前面計算的電池級硫酸鎳，預計2017-2019年需求分比為23萬(wàn)、29萬(wàn)、36萬(wàn)噸。
五、國內目前有什么廠(chǎng)家在生產(chǎn)
名義產(chǎn)量很大，實(shí)際產(chǎn)量不足。據統計，目前各大廠(chǎng)家名義產(chǎn)量非常大，合計有30萬(wàn)噸以上，但實(shí)際產(chǎn)量有限，比如吉恩鎳業(yè)4萬(wàn)噸停產(chǎn)已久，根據草根調研來(lái)看，目前硫酸鎳供需緊張。
今明年兩年硫酸鎳供需緊張。根據上文測算，2017年需求為23萬(wàn)噸，名義供給為32萬(wàn)噸，但是較多廠(chǎng)實(shí)際不能生產(chǎn)，實(shí)際情況供不應求，今明兩年維持供需緊張的局面。
六、金屬鎳能否生產(chǎn)硫酸鎳?
可以，但要時(shí)間。目前硫酸鎳和金屬鎳維持一定的價(jià)差，采購電解金屬鎳生產(chǎn)硫酸鎳能夠有一定的收益(生產(chǎn)成本為1600元/噸)，后續隨著(zhù)價(jià)差放大，收益更大，該工序對環(huán)境有一定的污染，并不容易審批，所以短時(shí)間想放量生產(chǎn)硫酸鎳并不容易。